原標(biāo)題：掘金新三板之恒均科技：粉末冶金起家，開(kāi)拓鋰電池鎳帶新業(yè)務(wù)

安徽恒均粉末冶金科技股份有限公司從事于粉末冶金工藝研發(fā)，粉末冶金制品、汽車(chē)零部件、摩托車(chē)零部件、家用電器零部件、電動(dòng)工具零部件、鎳帶、金屬五金沖壓件、有色金屬附件、金屬?gòu)?fù)合材料的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，貨物或技術(shù)進(jìn)出口（國(guó)家禁止或涉及行政審批的貨物或技術(shù)

進(jìn)出口除外），產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車(chē)（新能源汽車(chē)）、家電、電動(dòng)工具電池連接線(xiàn)、高壓觸頭、機(jī)器人、高精密裝備零部件等，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售于一體的民營(yíng)科技型股份制高新技術(shù)企業(yè)。

公司最開(kāi)始的主業(yè)是粉末冶金，現(xiàn)在新開(kāi)拓了鎳帶產(chǎn)品，營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)粉末冶金板塊。

粉末冶金是冶金和材料科學(xué)的一個(gè)分支，是以制造金屬粉末和以金屬粉末（包括混入少量非金屬粉末）為原料，用成形燒結(jié)法制造材料與制品的行業(yè)。粉末冶金具有材料損耗低、產(chǎn)品純度高、產(chǎn)品性能穩(wěn)定、容易規(guī)模化生產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn)。粉末冶金可通過(guò)較少切割工藝直接制成多孔、致密或全致密材料，能夠生產(chǎn)難以用其他方法制造的零部件，如鎢鉬硬質(zhì)合金、含油軸承、過(guò)濾器和多種磁性材料等，還能夠生產(chǎn)替代鑄件和鍛件的零部件，如汽車(chē)離合器片、凸輪軸等。相比于傳統(tǒng)熔鑄技術(shù)，粉末冶金工藝在材料利用率、能源消耗量、生產(chǎn)產(chǎn)品形狀復(fù)雜性等方面更具優(yōu)勢(shì)，被公認(rèn)為綠色技術(shù)，已被廣泛應(yīng)用于交通、機(jī)械、電子等領(lǐng)域。

粉末冶金零件的應(yīng)用很廣泛，主要可分為兩大類(lèi)：第一類(lèi)是難以用其他方法制造的部件，如鎢、鉬或鎢硬質(zhì)合金。此外，含油軸承，過(guò)濾器和許多類(lèi)型的硬和軟磁元件都是采用粉末冶金技術(shù)生產(chǎn)。第二類(lèi)是能為鑄件和鍛件提供一種經(jīng)濟(jì)高效的替代方案，如汽車(chē)離合器片、連桿、凸輪軸、行星齒輪載體等。

根據(jù)工藝方法不同，粉末冶金工藝可分為傳統(tǒng)法（PM）、等靜壓（IP）、金屬注射成型（MIM）、金屬添加劑制造（MAM）；

根據(jù)制品不同，粉末冶金工藝可分為鐵基結(jié)構(gòu)件、銅基結(jié)構(gòu)件、難熔金屬材料、硬質(zhì)合金、摩擦材料、減摩。

公司主要是采用傳統(tǒng)法（PM）的鐵基結(jié)構(gòu)件。

中國(guó)機(jī)協(xié)粉末冶金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按銷(xiāo)售收入計(jì)算，中國(guó)粉末冶金行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從 2014 年的 125.0 億元增加到 2018 年的 143.2 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 3.5%（見(jiàn)圖 2-3），呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。未來(lái)五年，隨著粉末冶金零部件在新興領(lǐng)域的運(yùn)用，如 5G 通訊、新能源等，中國(guó)粉末冶金行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望保持 5.0%的年復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并于 2023 年達(dá)到 182.8 億元。

中國(guó)機(jī)協(xié)粉末冶金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018 年，在粉末冶金零部件產(chǎn)量的組成中，運(yùn)輸機(jī)械（汽車(chē)、摩托車(chē)）占比為 59%，電工機(jī)械（家電、電動(dòng)工具）占比為 25%、工業(yè)機(jī)械（農(nóng)機(jī)）占比為 2%，其他（工程機(jī)械、其他）占比為 14%。

汽車(chē)行業(yè)是粉末冶金零部件最主要應(yīng)用領(lǐng)域。2017 年我國(guó)粉末冶金市場(chǎng)汽車(chē)應(yīng)用占比僅為 60%，而在北美、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，占比高達(dá) 80%～90%。我國(guó)粉末冶金汽車(chē)零件占比遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，占比提升潛力大。北美粉末冶金零件單車(chē)用量可達(dá) 18.6Kg，日本為 8.0Kg，歐洲為 7.2Kg，而中國(guó)僅為 4.5Kg。在單車(chē)用量方面，中國(guó)提升空間大。

目前公司所產(chǎn)粉末冶金制品 90%以上都用于汽車(chē)零件，只有不到 10%的粉末冶金制品應(yīng)用于電動(dòng)工具、家用電器等領(lǐng)域。

公司生產(chǎn)的汽車(chē)零部件有：張緊輪零件、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)零件、水泵、機(jī)油泵零件、發(fā)動(dòng)機(jī)導(dǎo)管、座圈零件、真空泵、變量泵零件等。

這塊業(yè)務(wù)的客戶(hù)有奇瑞汽車(chē)、江淮汽車(chē)、比亞迪、眾泰汽車(chē)工業(yè)及康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)、國(guó)際國(guó)內(nèi)知名品牌家電企業(yè)等。

全球市場(chǎng)方面，2016 年 GKN 公司粉末冶金銷(xiāo)售收入為 10.3 億英鎊（折合美元 15.39 億美元），約占 17%左右的市場(chǎng)份額。緊隨其后的為日本住友，2016 年銷(xiāo)售收入為 762 億日元（約 6.81 億美元），約占 8%左右的市場(chǎng)份額。

技術(shù)方面，我國(guó)與世界先進(jìn)水平仍有較大差距，目前我國(guó)大部分粉末冶金上產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，自主開(kāi)發(fā)能力差，技術(shù)力量薄弱。我國(guó)粉末冶金產(chǎn)品主要集中在中低端零部件市場(chǎng)，利潤(rùn)薄弱，而高端產(chǎn)品比如：VVT、VCT、行星齒輪等則僅有少數(shù)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。

汽車(chē)行業(yè)、航空航天行業(yè)屬于高端的市場(chǎng)，產(chǎn)品附加值很高；目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)粉末冶金企業(yè)主要生產(chǎn)家電、消費(fèi)電子行業(yè)的粉末冶金產(chǎn)品。家電行業(yè)的粉末冶金產(chǎn)品主要有冰箱、空調(diào)使用的壓縮機(jī)，洗衣機(jī)、電風(fēng)扇中使用的多孔自潤(rùn)滑軸承，空調(diào)、吸塵器中的齒輪與磁體等；消費(fèi)電子領(lǐng)域，眾多手機(jī)品牌的金屬外殼、音量按鍵、墊腳、SIM 卡托等零部件均為粉末冶金產(chǎn)品。然而，家電與消費(fèi)電子行業(yè)粉末冶金件技術(shù)門(mén)檻較低，各類(lèi)中小廠商爭(zhēng)相進(jìn)入，導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)低端粉末冶金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有揚(yáng)州保來(lái)得科技實(shí)業(yè)有限公司、江蘇鷹球集團(tuán)、深圳市日東科技、東睦股份(SH:)、博云新材(SZ:)、精研科技(SZ:)、天宜上佳（.SH）、天工國(guó)際(00826.HK) 等。

2020年，公司鎳帶產(chǎn)品較上年收入增加 581.85%，超過(guò)粉末冶金產(chǎn)品。

公司的的鎳及鎳合金帶主要用于制造鎳鉻、鎳氫、鋰電池，組合電池；應(yīng)用于智能手機(jī)、電腦和電動(dòng)工具、航天航空領(lǐng)域、軍工領(lǐng)域、造幣領(lǐng)域、新能源汽車(chē)行業(yè)。

下游客戶(hù)有深圳市瑞豐新能源材料有限公司、深圳市聯(lián)豐泰金屬材料有限公司、深圳市喜德利精密技術(shù)有限公司 等。

深圳市瑞豐新能源材料有限公司，成立之時(shí)起就致力于新能源電池行業(yè)，為新能源電池行業(yè)提供金川集團(tuán)高品質(zhì)純鎳帶、三美集團(tuán)鍍鎳鋼帶和國(guó)內(nèi)外1N30牌號(hào)鋁帶，并且為客戶(hù)配套提供金屬帶材局部電鍍、不銹鋼鍍鎳、鍍錫等服務(wù)。具體產(chǎn)品有純鎳帶精密分條、動(dòng)力電池匯流排、、18650電池鎳片、扭扭車(chē)電池鎳片、18650電池支架、18650電池連接片等。

深圳市聯(lián)豐泰金屬材料有限公司經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目是汽車(chē)鋰電池組連接片、五金沖壓件、金屬制品、汽車(chē)電池組鎳片。

深圳市喜德利精密技術(shù)有限公司經(jīng)營(yíng)范圍包含：一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目是：鋰電池組連接片、五金沖壓件、金屬制品、電池組鎳片、電子材料、電器元件、新能源產(chǎn)品配件、鎳片、鎳帶、鋼帶、鍍鎳鋼帶等。

公司產(chǎn)品有電動(dòng)工具鋰電池鎳片、汽車(chē)動(dòng)力鋰電池鎳片（21700電池蓋帽、21700鎳片、動(dòng)力多并多串專(zhuān)用鎳片）、儲(chǔ)能鋰電池鎳片（32650螺柱款電池鎳片、32650 32700鎳片）、鋰電池用銅鎳匯流排等。

2020年，公司的車(chē)用動(dòng)力電池電極高密度鎳帶研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目預(yù)算7000萬(wàn)，工程進(jìn)度90%，但是投入金額還只有283萬(wàn)，只占預(yù)算的29%。

可見(jiàn)，公司的鎳帶主要用于電動(dòng)汽車(chē)內(nèi)鋰電池用的連接片、銅鎳匯流排、動(dòng)力多并多串專(zhuān)用鎳片等產(chǎn)品。

現(xiàn)有的鋰電池的電池組一般系通過(guò)普通的條形鎳帶實(shí)現(xiàn)將電芯單體的串并聯(lián)。鎳基導(dǎo)體材料主要為高性能鎳板帶材。該產(chǎn)品系以電解鎳為核心，經(jīng)過(guò)熔煉、刨面、加熱、熱軋、退火、清刷、冷軋以及分剪包裝等多道工序制成的厚度在 3mm 到 0.03mm 之間的具有良好導(dǎo)電特性的鎳板帶材。鎳基導(dǎo)體材料主要應(yīng)用于鋰電池、鎳氫電池等二次電池產(chǎn)品中，作為導(dǎo)體為電池或電池組傳輸電力；此外，鎳基導(dǎo)體材料憑借其優(yōu)良的物理化學(xué)性質(zhì)還被廣泛使用于紀(jì)念幣制造。

隨著人們環(huán)保意識(shí)的日益增強(qiáng)，鉛、鎘等有毒金屬的使用日益受到限制，鋰電池逐漸成為代替?zhèn)鹘y(tǒng)鉛酸電池和鎳鎘電池的主流二次電池。相應(yīng)的導(dǎo)體材料也發(fā)展出鎳帶、銅帶、鋁帶、鋼鍍鎳、銅鍍鎳等不同的材質(zhì)。鎳基導(dǎo)體材料以其穩(wěn)定的金屬性逐步占據(jù)了負(fù)極極耳和連接片等電池關(guān)鍵配件的市場(chǎng)主導(dǎo)地位。未來(lái)，隨著新能源汽車(chē)等鋰電池應(yīng)用的快速發(fā)展，極耳、連接片作為鋰電池生產(chǎn)的必備部件，鎳基導(dǎo)體材料的需求將持續(xù)不斷增長(zhǎng)。

國(guó)際方面的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有阿美特克、NEOMAX 株式會(huì)社、法國(guó)克拉爾工業(yè)貴金屬公司、德國(guó)德鎳股份有限公司、大同特殊鋼株式會(huì)社等。

我國(guó)從事鎳基導(dǎo)體材料制造的廠商較多，但業(yè)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模較大、技術(shù)工藝較為成熟且業(yè)內(nèi)口碑良好的企業(yè)較少。多數(shù)企業(yè)仍集中在低端產(chǎn)品市場(chǎng)，普遍缺乏自主研發(fā)能力，規(guī)模實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量以及交貨時(shí)間等無(wú)法滿(mǎn)足高端客戶(hù)的需求。近年來(lái)，隨著該行業(yè)的發(fā)展和加工技術(shù)的進(jìn)步，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)始占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，并且在生產(chǎn)、管理、技術(shù)各方面都取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，正在逐步取代進(jìn)口產(chǎn)品。

公司的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有：

無(wú)錫市博力合金科技有限公司，主要生產(chǎn)純鎳帶、純銅帶、不銹鋼帶等各種帶材，提供各種材質(zhì)加工切割業(yè)務(wù)，可定制純鎳帶、銅帶及其他材料沖壓生產(chǎn)，軟性電路板（ BUS）設(shè)計(jì)與生產(chǎn)；現(xiàn)擁有兩條純鎳帶生產(chǎn)線(xiàn),年生產(chǎn)純鎳帶 400 噸。

宜興市廣翔電子材料有限公司，專(zhuān)業(yè)從事鎳合金帶、箔生產(chǎn)和銷(xiāo)售，年產(chǎn)鎳帶、箔約為 300 噸。

無(wú)錫市金楊新材料股份的子公司東楊新材(NQ:)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電池精密結(jié)構(gòu)件及材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為電池封裝殼體、安全閥與鎳基導(dǎo)體材料，主要客戶(hù)包括 LG 化學(xué)、 松下、三星 SDI、比亞迪（.SZ）等，目前正在申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO。

2020年鎳帶收入為2.5億，2021年前三季度為2.7億。

遠(yuǎn)航合金(NQ:)，司生產(chǎn)制造精密鎳基帶、箔和精密異形件，為智能手機(jī)、平板電腦、可視電話(huà)等為代表的高端消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品、動(dòng)力汽車(chē)電池、電動(dòng)工具、儲(chǔ)能系統(tǒng)等提供精密鎳基原件，為造幣提供核心原材料。2020年鎳帶營(yíng)收為4.8億，毛利率18.2%；2021上半年公司營(yíng)收4.18億，目前正在申報(bào)北交所ipo。

可見(jiàn)，在下游鋰電池高漲需求推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)幾個(gè)鎳帶企業(yè)近兩年?duì)I收和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的了高增長(zhǎng)。

恒均科技(NQ:)2021年前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)141%,利潤(rùn)增長(zhǎng)150%，不過(guò)由于公司規(guī)模較小，當(dāng)前營(yíng)收為9850萬(wàn)，利潤(rùn)只有626萬(wàn)。

2021年，公司擬擴(kuò)建車(chē)用高純鎳帶材深加工及粉末冶金關(guān)鍵零部件生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能有望提升公司業(yè)績(jī)。

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